Институт международных финансов (Institute of International Finance – IIF) регулярно мониторит величину мирового долга и его основные компоненты. Суммарный мировой показатель долга складывается из следующих видов долга: 1) государственный; 2) сектор домашних хозяйств; 3) нефинансовые компании и организации; 4) финансовый сектор.
Последние данные IIF – на конец третьего квартала 2023 года. К этому времени суммарный мировой долг достиг величины 307 трлн долл. На начало года показатель равнялся 297,5 трлн долл. Таким образом, прирост мирового долга за три квартала составил 9,5 трлн долл. В этом году была преодолен «психологический барьер» в 300 трлн долларов. За десять последних лет (т. е. по сравнению с 2013 годом) мировой долг увеличился почти на 100 трлн долл. А по сравнению с 2018 годом – более чем на 60 трлн долл. (Global Debt Monitor. Politics and Climate Finance in a High-Debt World. – IIF, November 16th, 2023). В 2021 году мировой долг в результате кризиса, обусловленного так называемой пандемией ковида, сильно вырос, приблизился к планке 300 трлн долл., но так и не сумел ее преодолеть. И вот теперь она «пробита».
Институт международных финансов – негосударственная организация. IIF был создан 38 банками ведущих промышленно развитых стран в 1983 году в ответ на международный долговой кризис начала 1980-х годов. За четыре десятилетия членство организации постоянно расширялось, теперь членами IIF являются более 400 компаний, банков и других организаций из более чем 60 стран. IIF не единственная организация, которая ведет мониторинг мирового долга.
Так, статистику мирового долга составляет также Международный валютный фонд (МВФ), но его оценки являются более скромными. Так, на конец прошлого года МВФ определял величину мирового долга в 235 трлн долл., что примерно на 1/5 ниже той величины, которую рассчитал IIF. Впрочем, отличие оценок МВФ и IIF в значительной мере определяется тем, что Фонд не включает в суммарный итог долга финансовый сектор (банки, страховые компании и проч.). А вот IIF учитывает долги финансового сектора. Правда, не очень понятно, как они исчисляются: как валовые долги или как чистые долги (т. е. за вычетом требований по выданным кредитам и займам). Как считают эксперты, данные IIF являются более полными.
Примерно 2/3 мирового долга приходится на страны с так называемыми зрелыми рынками (mature markets – MM), или страны, которые еще называют «развитыми». На страны с так называемыми развивающимися рынками (emerging markets – EM), или «развивающиеся страны», приходится 1/3 мирового долга. На конец 3-го квартала 2023 года суммарный долг развитых стран составил 206,0 трлн долл. против 194,4 трлн долл. в конце 3-го квартала 2022 года. Величина суммарного долга развивающихся стран равнялась соответственно 101,3 трлн и 94,5 трлн долл.
За период 2018-2023 гг. наибольшие абсолютные приросты долга в первой группе были зафиксированы в таких странах, как США, Япония, Франция и Великобритания. Во второй группе стран основная часть прироста долга пришлась на Китай, Индию, Бразилию и Мексику.
Интересна динамика мирового долга, выраженная в относительных показателях (величина долга к мировому ВВП). Еще в начале прошлого десятилетия этот показатель пробил планку в 300% ВВП. К началу 2021 года показатель подскочил до 362%. Такой скачок был обусловлен не только резко возросшими заимствованиями, но также тем, что по итогам 2020 года произошло снижение мирового ВВП. Затем началось постепенное снижение относительного показателя. В 4-м квартале прошлого года он опустился до 334%. А затем стабилизировался, находясь в течение трех кварталов на уровне 333-335 %.
В группе развивающихся стран наибольшие приросты относительного уровня долга за период 2018-2023 гг. были зафиксированы в России, Китае, Саудовской Аравии и Малайзии. Наибольшее снижение относительного уровня долга произошло в Чили, Колумбии и Гане.
В группе развитых стран в 2018-2023 гг. большинство стран продемонстрировали снижение относительного уровня долга. Но есть страны, у которых относительный уровень долговой нагрузки в этот период увеличился. Это Мальта, Норвегия, Япония, Франция, Эстония и Литва.
Интересна мировая панорама относительной долговой нагрузки по отдельным видам долгов.
В целом по миру уровень нагрузки по государственному долгу за год (с конца 3-го квартала 2022 г. до конца 3-го квартала 2023 г.) подрос с 96,7 до 97,0% ВВП. По группе развитых стран нагрузка по данному виду долга за год несколько снизилась – со 115,9 до 114,2%. А вот по группе развивающихся подросла – с 64,5 до 68,2%. Тем не менее и в настоящее время относительный уровень государственной задолженности в группе развитых страны в 1,67 раза выше, чем в группе развивающихся стран. По данному виду долга наиболее высокий уровень нагрузки на конец 3-го квартала 2023 года был зафиксирован в Японии – 239,9% ВВП. В США этот показатель равнялся 117,6%; в Еврозоне – 92,6%; в Великобритании – 82,5%.
В группе развивающихся стран по относительному уровню государственного долга рекордсменами были следующие страны (% ВВП): Сингапур – 170,8; Гонконг – 103,4; Гана – 85,9; Бразилия – 84,4; Китай – 83,0; Египет – 81,4. Для справки: у России этот показатель имеет значение 23,0%. Можно сказать, это рекордно низкое значение на фоне большинства развитых и развивающихся стран.
Относительный уровень долга сектора домашних хозяйств за год несколько снизился – с 63,1 до 61,7% ВВП. По группе развитых стран показатель уменьшился с 73,3 до 70,7%. А вот по группе развивающихся стран он несколько подрос – с 46,0 до 46,7%. В группе развитых стран долговая нагрузка оказалась выше в 1,51 раза.
Страны с наиболее высокой нагрузкой по долгу сектора домашних хозяйств (% ВВП): Южная Корея – 100,2; Гонконг – 95,2; Великобритания – 78,5; США – 73,2. Но есть страны с удивительно низкими показателями данного вида долга (% ВВП): Гана – 2,7; Аргентина – 3,7; Египет – 8,1; Кения – 10,7. Все страны с низкими и очень низкими уровнями долга сектора домашних хозяйств – из группы развивающихся стран. Для справки: у России этот показатель равняется 23,3 %.
Относительный уровень долга нефинансовых корпораций в целом по миру сократился за год с 96,0 до 94,9% ВВП. По группе развитых стран показатель уменьшился с 92,9 до 88,7%. По группе развивающихся стран долговая нагрузка существенно подросла – со 101,4 до 105,2%. По данному виду долга нагрузка в развивающихся странах оказывается выше, чем в развитых (в отличие от первых двух видов долга – государственного и сектора домашних хозяйств).
Рекордсменами по нагрузке по долгу нефинансовых корпораций выступают следующие страны (% ВВП): Гонконг – 267,9; Китай – 166,9; Южная Корея – 126,1; Япония – 115,2; Вьетнам – 107,0. Как видим, все рекордсмены из региона Восточной Азии. У ведущих стран Запада уровни долговой нагрузки следующие (% ВВП): США – 76,1; страны Еврозоны – 95,5; Великобритания – 65,0.
В мире есть страны с очень низким значением показателя (% ВВП): Нигерия – 9,2; Гана – 11,8; Аргентина – 16,9; Мексика – 21,5; Индонезия – 23,3. Для справки: у России этот показатель имеет значение 81,6% ВВП. Причем за год до этого он равнялся 68,2%. Очень существенный рост.
Наконец, относительный уровень долга финансового сектора за годовой период снизился по миру с 81,5 до 79,5% ВВП. По группе развитых стран нагрузка уменьшилась со 108,5 до 105,8%. По группе развивающихся стран – с 36,2 до 35,5%. Примечательно, что по данному виду долга нагрузка в группе развитых стран выше, чем в группе развивающихся стран в три раза!
Наибольший уровень долговой нагрузки финансового сектора имели следующие страны (%): Япония – 198,3; Сингапур – 168,9; Великобритания – 156,3; Гонконг – 168,9; страны Еврозоны – 106,6. В США показатель равнялся 75,9%, т. е. примерно соответствовал среднемировому уровню.
В ряде стран значение показателя было даже ниже десяти процентов (% ВВП): Пакистан – 1,3; Кения – 2,2; Гана – 2,4; Индия – 2,6; Вьетнам – 4,5; Индонезия – 6,6; Мексика – 9,4 и др. Для справки: у России этот показатель имеет значение 9,8 %. Т. е. также весьма низкий уровень (правда, за год до этого он был еще ниже – 6,8%).
Если просуммировать задолженность по всем четырем вышеназванным компонентам, то общий уровень долга у отдельных стан будет следующим (% ВВП): Япония – 618,1; Великобритания – 382,3; Южная Корея – 362,3; Китай – 358,9; страны Еврозоны – 349,3; США – 342,8. Это крупные экономики, у которых относительная суммарная величина долга превышает среднемировое значение.
Есть также страны с очень низким относительным уровнем суммарного долга (% ВВП): Нигерия – 70,2; Мексика – 87,0; Перу – 98,8; Гана – 102,7; Кения – 103,4; Аргентина – 112,7; Египет – 114,5; Турция – 116,9 и т.д. Для справки: у России относительный показатель суммарного долга имеет значение 137,7 %. Т. е. также весьма низкий уровень (правда, за год он существенно вырос, в конце 3-го квартала 2023 года был равен 109,5%).
В обзоре Института международных финансов интересны также цифры, которые отражают величину расходов на обслуживание долга странами. По отношению к бюджетным доходам расходы на обслуживание государственного долга составляли (среднее значение за период 2017-2019 гг., %): Индия – 24; Бразилия – 13; Южная Африка – 12,5; США – 8,5; Малайзия – 8; Италия – 7; Турция – 5; Великобритания – 4; Франция – 3. Также дается прогноз возможного среднего значения этого показателя на период 2024-2026 гг. У Индии он должен составить почти 30%, у Южной Африки – почти 25%. У США и Малайзии показатель оценивается в 15% и т. д. В абсолютном выражении ежегодные расходы бюджетов на обслуживание государственного долга в группе развитых стран составляли в последние годы (с 2017 года) около 2 трлн долл. По группе развивающихся стран (без Китая) ежегодные расходы на обслуживание государственного долга выросли с примерно 0,5 трлн долл. в 2009 году до почти 1 трлн долларов в 2022-23 гг. По Китаю в последние годы такие расходы составляли уже примерно 0,3 трлн долл. В целом по миру сегодня расходы на обслуживание государственных долгов приближаются к 2,8 трлн долл.
С конца прошлого столетия до 2023 года включительно доля доходов частного нефинансового сектора (сектор домашних хозяйств и сектор нефинансовых корпораций), которая направлялась на обслуживание долгов, варьировала в диапазоне 16-18% по группе развитых стран. По группе развивающихся стран (без Китая) эта доля в 1999 году была равна почти 18%; потом в 2004-2005 гг. упала до 9%; потом начала расти, и с 2008 года колебалась в «коридоре» от 10 до 12,5%. По Китаю показатель в 1999 году равнялся 10,5%, а к 2023 году он вырос до 21,5%.
Среди всех крупных стран, как видно из приведенных выше цифр, наибольшую долговую нагрузку испытывает экономика Японии, о чём свидетельствуют и другие источники.
ВАЛЕНТИН КАТАСОНОВ
Фото: Global Debt
